作者：宋維佳

改革開放20年來，我國利用外資取得了舉世矚目的成就。截至2001年12月底，全國累計批準(zhǔn)外商投資企業(yè)390484個，合同外資金額7459億美元，實際使用外資金額3954.69億美元。根據(jù)國家信息中心的測算，1980至1999年的20年間，中國GDP年均9.7%的增長速度中，大約有2.7個百分點來自利用外資的貢獻。我國已連續(xù)8年成為外商直接投資最多的發(fā)展中國家。中國加入WTO以后，情況發(fā)生了引人矚目的變化，據(jù)此，我國有關(guān)引資政策也應(yīng)進行相應(yīng)調(diào)整。

一、入世與外商直接投資策略的轉(zhuǎn)變

進入新世紀(jì)，特別是去年入世以來，外商在華直接投資出現(xiàn)了許多新的情況。

1、加速投資擴張，加大對華投資的力度

跨國公司首先開始調(diào)整在華投資的戰(zhàn)略性布局，實施全方位投資的擴張戰(zhàn)略。隨著我國對外商投資限制進一步減少，外商來華投資保持了快速增長的勢頭。2001年，外商在華直接投資實際達468.78億美元，同比增長15.14%；2002年1－4月，外商在華直接投資實際達141.36億美元，同比增長29.06%。隨著入世和進一步的改革開放，具有良好投資環(huán)境的中國已越來越成為外商投資的熱點。據(jù)報道，全球最大的500家跨國公司中，有約400家已經(jīng)或積極準(zhǔn)備來華投資，其中已有11家在北京、25家在上海浦東新區(qū)設(shè)立了地區(qū)總部。如德國巴斯夫公司與揚子石化的石油化工一體化項目，德方投資近30億美元。殼牌石油公司在廣東的項目投資總額也將達到41億美元。近期，摩托羅拉關(guān)閉了在歐美的工廠，卻增資近20億美元，在天津建立半導(dǎo)體集成生產(chǎn)中心和亞洲通信產(chǎn)品生產(chǎn)基地，并在北京成立了北亞中心總部。據(jù)美國《財富》雜志公布的調(diào)查結(jié)果顯示，有92%的跨國公司計劃在中國設(shè)立地區(qū)總部，并且投資規(guī)模不斷擴大。

2、跨國購并和股權(quán)轉(zhuǎn)讓等新的投資方式逐步成為外商投資的重要方式

以并購方式進行的直接投資由于具有周期短、收效快的特點，在國際上被跨國公司廣泛采用。1992—1997年間，在流入其他發(fā)展中國家的直接投資中，跨國并購方式占到72%。隨著我國經(jīng)濟同市場經(jīng)濟運行規(guī)則的接軌，國際通行的跨國并購方式也會逐步成為我國利用外資的常用方式。外商并購中國國有企業(yè)的投資大幅增加，經(jīng)中國政府批準(zhǔn)或正在向中國政府申請批準(zhǔn)的跨國公司并購中國國有企業(yè)的案例逐步增多，個案規(guī)模高達數(shù)億美元。外資通過控股、參股等進入國內(nèi)上市公司特別是境外上市公司的投資總額逐年增長。2002年10月21日，中國與美國的13家著名企業(yè)在紐約舉行了5個合作項目的簽約儀式，項目涉及石油化工、電信、能源等領(lǐng)域,合同總金額高達47億美元。五個項目中，有三個與上市公司（中國石化、中國聯(lián)通和青島啤酒）有關(guān)。這五個項目的簽署，標(biāo)志著在中國入世將近一年的時間里，外資并購已從一種“概念”走向了實質(zhì)性的操作階段。目前從近期一系列并購案例可以看到,外資并購呈現(xiàn)出新的特點：一是行業(yè)里的龍頭企業(yè)，容易成為外資青睞的目標(biāo)。行業(yè)龍頭企業(yè)包括具有一定品牌優(yōu)勢或核心競爭力的公司，擁有較完善的本土營銷網(wǎng)絡(luò)或進入許可的公司等，這也表明外資并購的著眼點在于強強聯(lián)合。二是采取戰(zhàn)略合作方式的案例較多。在目前進行股權(quán)收購仍有諸多的政策限制的情況下，戰(zhàn)略合作已成為眾多的上市公司采取的一種模式。三是作為戰(zhàn)略投資者進入上市公司，將逐漸被人接受?？梢灶A(yù)計，海外資本以戰(zhàn)略投資者的方式介入中資企業(yè),也將是未來的一種重要的合作方式。四是采取業(yè)務(wù)合作的模式，通過合資方式拓展業(yè)務(wù)。通過同業(yè)戰(zhàn)略聯(lián)盟等，引進國際上先進的市場管理、公司治理模式、生產(chǎn)技術(shù)、資金等資源，將有利于迅速提高公司的核心競爭力和盈利能力。五是金融創(chuàng)新初露端倪。據(jù)專家預(yù)測，由于行業(yè)巨頭之間的并購金額十分巨大，今后類似吸收合并、杠桿收購、換股收購等金融創(chuàng)新將會不斷涌現(xiàn)。

3、投資趨向系統(tǒng)化，輻射性控制增加

跨國公司在華投資演變至今，已從單個項目，轉(zhuǎn)向全方位的系統(tǒng)化投資，加快了向中國產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的步伐?？鐕炯娂娫谌A設(shè)立投資性控股公司就是一個明顯標(biāo)志。自1995年4月4日外經(jīng)貿(mào)部頒布“關(guān)于外商舉辦投資性公司的暫行規(guī)定”以來，已批準(zhǔn)的外商投資控股企業(yè)達170多家。這類公司的建立使跨國公司得以統(tǒng)一協(xié)調(diào)管理其在華企業(yè)，最終實現(xiàn)投資系統(tǒng)化。這些公司既投資于上中下游的最終產(chǎn)品，也投資相關(guān)的零部件；既投資于生產(chǎn)性項目，也投資于銷售、融資、保險、咨詢、運輸?shù)认嚓P(guān)項目，力圖將中國納入其全球生產(chǎn)和采購鏈條中。另一方面，產(chǎn)業(yè)的輻射性控制功能的明顯增強，有利于分散現(xiàn)有市場飽和或競爭加劇帶來的風(fēng)險。

4、調(diào)整了投資結(jié)構(gòu)，以高新科技為投資熱點

中國外資結(jié)構(gòu)在過去20年不斷演變。上世紀(jì)80年代，外資主要集中在勞動密集型行業(yè)，90年代初轉(zhuǎn)向資本密集型工業(yè)，近年來又轉(zhuǎn)向技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)。全球主要的電子、電信、制藥、石化和發(fā)電設(shè)備等企業(yè)已將其生產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)擴大到中國，并在華設(shè)立了近百家以招攬人才為主、面向高科技領(lǐng)域的研發(fā)中心。特別是日本的集成電路、韓國的家電、歐美的通訊電子類產(chǎn)品的制造企業(yè)，加快了向中國轉(zhuǎn)移生產(chǎn)能力的速度。這表明，外資正逐步把投資重點轉(zhuǎn)向中國的高科技領(lǐng)域。隨著投資的增加，不少工業(yè)類跨國公司發(fā)現(xiàn)，如不在華投資服務(wù)業(yè)，制造業(yè)難以正常運行。因為中國的知識密集型服務(wù)業(yè)比較落后，影響了制造業(yè)的發(fā)展。更重要的是，知識密集型服務(wù)業(yè)附加價值很高。因此，“入世”前夕，跨國公司強烈要求中國進一步開放服務(wù)業(yè)。

5、由于民營企業(yè)的崛起，導(dǎo)致合資格局漸變

近年來，一大批民營企業(yè)迅速崛起，激起了跨國公司新的投資興趣。WTO的兩個不可動搖的基石是最惠國待遇和國民待遇，加入WTO的國家，其國內(nèi)的政策、法律都必須與這兩個規(guī)則相一致。國民待遇原則的實施預(yù)示著中國民營經(jīng)濟將擺脫以往的雙重歧視，迅速發(fā)展壯大起來。一些跨國公司敏感地意識到，與民營企業(yè)聯(lián)營是新的投資方向，特別是重點發(fā)展民營新經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)。根據(jù)國際金融公司最近發(fā)表的《中國新興的民營經(jīng)濟：新世紀(jì)的前景》的報告表明，我國民營經(jīng)濟收到國際市場的關(guān)注，有望成為21世紀(jì)外商投資的熱點。這一戰(zhàn)略動向可能改變中外合資的傳統(tǒng)路徑，進而導(dǎo)致中國市場的傳統(tǒng)格局發(fā)生變化，民營企業(yè)將借助于同外資的合作而迅速壯大，多頭競爭將更趨激烈。

6、加快步伐，積極搶占中國西部市場

中國西部大開發(fā)的戰(zhàn)略的實施，掀起了跨國公司搶灘西部的熱潮。目前，全球500家大企業(yè)中已有60多家在成都、重慶落戶，有30多家在西安落戶，并且越來越多的跨國公司開始把新產(chǎn)品研發(fā)和實驗機構(gòu)直接建在西部，其中多數(shù)駐足高科技領(lǐng)域。此外中西部開發(fā)、能源、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等方面也將成為國外企業(yè)的投資熱點?？梢灶A(yù)見，隨著西部投資環(huán)境的完善，將會有更多的跨國公司到西部投資。

7、對服務(wù)行業(yè)等領(lǐng)域的投資，將成為跨國公司的投資熱點

我國入世后雖然外商投資的產(chǎn)業(yè)仍然被分為禁止、限制、允許和鼓勵四類，但是其中限制類和禁止類的產(chǎn)業(yè)將調(diào)整減少，尤其是服務(wù)業(yè)將會有更大的市場準(zhǔn)入。因此，入世后我國將逐步擴大銀行、保險、證券、電信、旅游、商業(yè)、外貿(mào)、航空運輸、建筑、出版、衛(wèi)生、專業(yè)服務(wù)等行業(yè)的市場準(zhǔn)入程度。這些領(lǐng)域具有很高的發(fā)展?jié)摿蛷V闊的市場，將成為外資進入的重點領(lǐng)域，成為中國吸引外資新的增長點。據(jù)統(tǒng)計，2001年外商在中國服務(wù)領(lǐng)域的投資項目共有5212個，合同金額139.3億美元，實際投資達141.11億美元?？梢灶A(yù)見，在電信、金融、保險、商業(yè)零售等服務(wù)領(lǐng)域具有絕對競爭優(yōu)勢的歐美等發(fā)達國家的跨國公司投資將會出現(xiàn)明顯的攀升。

二、入世與我國利用外資戰(zhàn)略的調(diào)整

入世后，我國需要履行自己的入世承諾，需要直接面對經(jīng)濟全球化和投資自由化的發(fā)展趨勢，需要對國內(nèi)的利用外資戰(zhàn)略部署進行總結(jié)、調(diào)整和完善?？傊胧缹⑹怪袊猛赓Y的國內(nèi)外環(huán)境發(fā)生變化，因而有必要對原有的戰(zhàn)略進行新的調(diào)整，形成21世紀(jì)初中國利用外資新的發(fā)展戰(zhàn)略。

1、投資結(jié)構(gòu)的調(diào)整

有步驟地推進服務(wù)貿(mào)易領(lǐng)域為重點的對外開放，既是加入世貿(mào)組織對我國的要求，也是經(jīng)濟結(jié)構(gòu)性調(diào)整的要求，更符合我國經(jīng)濟社會發(fā)展的需要。加入WTO后，中國利用外資將逐步從以第二產(chǎn)業(yè)為主向重點發(fā)展第三產(chǎn)業(yè)和第一產(chǎn)業(yè)方向轉(zhuǎn)變，加大在通信、旅游、環(huán)保、金融、貿(mào)易以及咨詢、會議、律師、信息、廣告、資產(chǎn)評估等市場中介服務(wù)業(yè)的引資力度。同時，擴大在教育、科技、衛(wèi)生等公益性比較強、對未來社會經(jīng)濟發(fā)展具有長遠的決定性影響的行業(yè)的利用外資的力度。

在金融保險領(lǐng)域，要有步驟地取消對外資銀行和外資保險公司在服務(wù)對象和地域等方面的限制，適時推進外資參與國內(nèi)商業(yè)銀行的股份制改造，允許股份制商業(yè)銀行引入國外戰(zhàn)略投資者，優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)。逐步放開外資保險公司經(jīng)營國內(nèi)客戶的業(yè)務(wù)。在保證中方控股的前提下，適當(dāng)引入國外有較好資質(zhì)的機構(gòu)投資者設(shè)立中外合資證券經(jīng)營機構(gòu)，從事債券、B股交易、基金管理等證券業(yè)務(wù)。

積極引導(dǎo)外商投資開展增值電信業(yè)務(wù)，允許外商在一定范圍內(nèi)以投資方式適當(dāng)開展移動通信業(yè)務(wù)。固定電信業(yè)務(wù)以外資參股為主要引資形式，引入國外戰(zhàn)略投資者，改革和優(yōu)化中國電信的股權(quán)結(jié)構(gòu)。

商業(yè)領(lǐng)域?qū)ν赓Y的吸引力較大，國內(nèi)大型商業(yè)企業(yè)在重組、改制的基礎(chǔ)上，可引入外資優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)。

積極推進旅游業(yè)的對外開放，吸引外資完善旅游設(shè)施，開發(fā)旅游資源，促進國內(nèi)旅游業(yè)的發(fā)展。穩(wěn)步擴大交通運輸、建筑、律師、會計、咨詢等行業(yè)的對外開放，并鼓勵采用中外合資、合作方式，并且要認真探索通過中外合資、合作方式吸引外資，發(fā)展醫(yī)療衛(wèi)生、中等和高等教育。

2、投資地區(qū)的調(diào)整

在不違背世貿(mào)組織基本原則的前提下，一國可在其國內(nèi)實施旨在促進經(jīng)濟發(fā)展和經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整的利用外資產(chǎn)業(yè)政策與地區(qū)政策。因此入世后，我國的利用外資的地區(qū)政策將發(fā)生改變，不僅采取由以往以地區(qū)傾斜政策為主轉(zhuǎn)變?yōu)橐援a(chǎn)業(yè)傾斜政策為主，同時輔以對中西部地區(qū)一定程度的地區(qū)傾斜，從而在全國逐步形成基本統(tǒng)一的、穩(wěn)定的和透明的外資政策。在這方面，國家已開始陸續(xù)出臺一些相應(yīng)的政策法規(guī)。

目前外商在我國的直接投資主要分布在東南沿海地區(qū)，尤其集中于珠江三角洲及閩南地區(qū)和長江三角洲地區(qū)。“入世”后，外商投資的地區(qū)分布將由南向北、由東向西進一步擴展。東南沿海地區(qū)具有優(yōu)越的區(qū)位、比較完備的基礎(chǔ)設(shè)施和先行改革開放的體制優(yōu)勢，仍然成為外商投資的熱點地區(qū)。特別是上海及其周圍地區(qū)，由于原有產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)雄厚，科技、教育發(fā)展水平較高，社會信用、市場秩序、行政效率等投資軟環(huán)境因素相對較好，吸納外商直接投資很可能躍居全國最前列。同時，環(huán)渤海地區(qū)、東北老工業(yè)基地等重化工業(yè)和大型國有企業(yè)集聚的地區(qū)，在我國“入世”后也將為新一輪外商投資看好。在西部大開發(fā)戰(zhàn)略的推動下，中西部地區(qū)加快改革開放步伐，加強基礎(chǔ)設(shè)施、生態(tài)環(huán)境建設(shè)，大力發(fā)展科技教育，投資環(huán)境將有較大改善，加之中西部地區(qū)尤其是西部地區(qū)有些投資領(lǐng)域的外資準(zhǔn)入條件比東部地區(qū)更為寬松，政策也更為優(yōu)惠。可以預(yù)料，今后中西部地區(qū)吸收外資將出現(xiàn)較大幅度的增長，在全國利用外資總量中的比重會逐步有所提高。

3、投資方式的調(diào)整

跨國公司在華的并購行為，是實現(xiàn)其全球戰(zhàn)略的重要投資手段。它同時可以直接提高我國利用外資的總量，推動企業(yè)和市場資源的整合，促進我國企業(yè)管理和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)更趨合理。由于我國目前利用外商直接投資的主要方式為合資、合作和獨資企業(yè)，單一的投資方式，限制了利用外資規(guī)模的擴大。入世后，應(yīng)在認真總結(jié)我國已完成的跨國并購的經(jīng)驗和教訓(xùn)的基礎(chǔ)上，調(diào)整利用外資方式，盡快允許外商采用國際上通行的，如允許進行協(xié)議購并、允許進入企業(yè)產(chǎn)權(quán)交易市場購并、允許進入股票市場開展購并、允許合資企業(yè)外方通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓及增資擴股方式購并等購并方式設(shè)立企業(yè)。在外資投資企業(yè)的形式上，從全新企業(yè)為主，拓寬納入到推動國企戰(zhàn)略性改組的總體框架之中。據(jù)聯(lián)合國貿(mào)發(fā)會議發(fā)表的《2000年世界投資報告》預(yù)測：由于中國入世后將允許外資以購并的方式進入，因此，每年流入中國的外國直接投資將比目前增加，從而出現(xiàn)利用外資的一個新高潮。為此，要加快制定跨國購并方面的法規(guī)、發(fā)展相關(guān)的中介機構(gòu)、完善企業(yè)產(chǎn)權(quán)交易市場、建立跨國購并審查制度等，按市場規(guī)則構(gòu)建企業(yè)并購、重組等行為的法規(guī)和體制框架，允許外資以國際流行的方式整合國內(nèi)企業(yè)資源，包括競爭性行業(yè)的國有企業(yè)，促使中國利用外資的總體質(zhì)量再上一個臺階。

4、投資環(huán)境的調(diào)整

由于區(qū)域經(jīng)濟的競爭已從簡單的企業(yè)間、產(chǎn)業(yè)間或者城市間，逐步擴大為一個區(qū)域?qū)α硪粋€區(qū)域的競爭，而競爭的焦點也已從傳統(tǒng)的GDP的規(guī)模大小擴大為投資環(huán)境的改善力度。因此投資環(huán)境的改善，已經(jīng)成為入世以后利用外資戰(zhàn)略調(diào)整的重要內(nèi)容。入世后，隨著投資主體的規(guī)模越來越大，投資環(huán)境要適應(yīng)外來投資者的變化，這就要求應(yīng)根據(jù)當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟發(fā)展水平和特點，以一定類型的外來投資者為目標(biāo)，創(chuàng)造相應(yīng)的投資環(huán)境和配套條件，以爭取最有利的投資商，取得國家和地區(qū)利益的最大化，跳出單純的政策優(yōu)惠怪圈。過去我們對待外資的政策表現(xiàn)為兩個極端：一方面是歧視性待遇，例如限制投資行業(yè)、限制股權(quán)比例等，另一方面則又提供部分優(yōu)于內(nèi)資企業(yè)的措施，如稅收減免等。前者明顯違背了國民待遇原則，而后者則構(gòu)成了對國內(nèi)企業(yè)的不公平，也抑制了國內(nèi)企業(yè)成長。二者都構(gòu)成了對公平競爭市場的扭曲，也都損害了世貿(mào)組織精神。加入WTO后，中國利用外資政策將從稅收激勵機制為主的優(yōu)惠政策轉(zhuǎn)向以公平競爭機制為主的規(guī)則政策。在從減少優(yōu)惠待遇角度走向國民待遇的同時，中國也將減少對外國投資者的市場準(zhǔn)入限制（除特定行業(yè)外）和非國民待遇，改善綜合投資環(huán)境，促進市場公平競爭，從另一個角度走向?qū)ν馍掏顿Y實行國民待遇。在涉外稅收方面，通過調(diào)整和改革，將取消內(nèi)外資企業(yè)在稅種、稅率和稅收待遇上的差別，改變內(nèi)外稅法分立的狀況，通過分階段的改革，最終實現(xiàn)內(nèi)外稅制的全面統(tǒng)一。這樣做的目的就是依照國際慣例創(chuàng)造一種使內(nèi)外資企業(yè)平等競爭的條件和環(huán)境。因此，我們應(yīng)把引資戰(zhàn)略由注重優(yōu)惠政策的出臺轉(zhuǎn)變到改善和創(chuàng)造良好的投資環(huán)境上來，并通過建立健全的法律制度、提高透明度、完善社會信用制度、維護競爭秩序等措施來實施這一戰(zhàn)略轉(zhuǎn)變。

5、投資法規(guī)的調(diào)整

中國現(xiàn)有外商投資法律主要有《中外合資經(jīng)營企業(yè)法》、《中外合作經(jīng)營企業(yè)法》、《外資企業(yè)法》和《外商投資企業(yè)與外國企業(yè)所得稅法》等，外商投資方面的行政法規(guī)、部門規(guī)章以及其他規(guī)范性文件近200個。對于上述法律法規(guī)，應(yīng)按國際規(guī)則進行清理和完善，重點是按《與貿(mào)易有關(guān)的投資措施協(xié)議》（TRIMS）規(guī)則的要求全面修訂和完善我國現(xiàn)行的外商投資法規(guī)及其實施細則。通過調(diào)整，要使外資立法符合WTO的規(guī)則和中國對外所做出的承諾，增強外資法規(guī)的透明度、規(guī)范性和完備性；要加強與外資有關(guān)的知識產(chǎn)權(quán)保護方面的立法和執(zhí)法力度，切實改善投資軟環(huán)境；要逐步改變外商投資方面的涉外法規(guī)與國內(nèi)的其他法規(guī)分別存在的狀況，為最終實現(xiàn)兩套法規(guī)的完全統(tǒng)一創(chuàng)造條件。調(diào)整外資法規(guī)的最終目的是建立和完善統(tǒng)一公平的市場競爭法律環(huán)境，保護國內(nèi)外投資各方的利益，促進和保護合理競爭，為國內(nèi)外企業(yè)創(chuàng)造一個可以按照國際慣例進行投資、經(jīng)營并獲利的良好環(huán)境。

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